兴业证券王涵:资本市场制度设计应侧重于吸引长期资金

近日,国务院金融稳定发展委员会(以下简称财政委员会)召开会议,研究实体经济的金融支持,深化金融体制改革,加强对投资者合法权益的保护。和利益。会议提出要进一步深化资本市场改革,加强顶层设计,完善基本制度,提高上市公司质量,为更多长期资金不断进入市场创造良好条件。 “财政委员会会议进一步证实了资本市场在当前经济转型中的特殊重要性。”法国兴业证券(Societe Generale Securities)首席经济学家王涵告诉上海证券交易所。

会议强调,要通过科技创新板的改革,加强资本市场的顶层设计。王涵认为,这表明当前科技创新板块改革进展顺利,取得了初步成效。试点改革和推广后,政策红利将有进一步释放的空间。同时,他还指出,在推进资本市场改革的过程中,为了避免市场混乱,有必要加强合法化建设。财政委员会在会上还强调,要完善资本市场法律制度,加快相关法律法规的修订,加强法律责任制,大幅度增加违法违规行为的成本。

此外,财政委员会会议还指出,要在未来一段时间内做好金融体制改革的总体规划,进一步扩大对外开放,完善治理结构,提高金融体系的适应性。什么是“适应性”?王涵认为,从吸引全球投资者的角度来看,适应意味着一流的国内证券公司应提供配套服务,并有相应的制度安排来配合。

王涵指出,国内资本市场仍由个人投资者主导,投资周期短,市场波动大。如果我们想吸引和培养更倾向于长期投资的各类机构投资者,我们需要关注整体系统设计。

王涵认为,当前的重点是加快发展足够数量的证券公司。 “从资本的角度来看,中国证券公司与银行之间的差距非常大。”王涵表示,监管部门可以放宽制度安排,帮助提高证券公司的盈利能力,并通过股权融资。在其他方面,将提高证券公司的资本,并将大大扩展开展各种业务的“安全垫”。同时,规则在金融产品的复杂性方面进行了细化,以提高证券公司的整体抗风险能力。

对于市场化改革,王涵认为应该有三个方面:一是以信息披露为核心,确保上市公司财务数据的真实性和透明度,便于投资者区分企业的利弊;渐进式改革将推动股票改革,因此市场机制将在筛选高质量公司方面发挥主导作用;第三,他们将把更多的长期合理资金引入市场。对此,王涵指出,居民基本养老保险基金的相关制度安排应尽快解决。作为一个风格稳定的长期投资机构,它在市场稳定和价值发现中发挥着重要作用。

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