创业慧康:业绩符合预期,三大事业群齐头并进

结果符合预期。 2019年上半年,公司实现营业收入6.14亿元,同比增长16.52%;净利润1.25亿元,同比增长104.59%;扣除非净利润80万元,同比增长57.84%。净利润略高于中期业绩预测(1.11亿-122百万)的范围,主要原因是上半年非经常性损益达到4500万,高于预期3500万。

医疗业务实现了快速增长。在业务方面,1)医疗信息业务:实现收入4.26亿美元,同比增长31.36%;毛利率55.6%,比去年同期上升4个百分点; 2)非医疗信息业务:实现收入1.88亿元,同比下降3.3%;毛利率为42.73%,比去年同期下降3.3个百分点。

医疗卫生信息业务集团 - 订单增长迅速。从订单的角度来看,由于新电子病历新政策的推广以及公司在电子病历业务建设方面积累的经验,公司已经受到电子病历评级等政策的推动。医院和其他客户的相关需求已大幅释放。该公司上半年的医疗行业业务订单大幅增长,超过10个订单的订单超过1000万,超过去年同期。

医疗和物联网业务集团 - 业务转型顺利。在2019年初,该公司的物联网业务小组已经完成。该业务集团主要负责杭州汇康物联网技术有限公司(原博泰服务),该公司为该公司的全资子公司。今年上半年,惠康的物联网业务正在顺利过渡。从性能的角度来看,惠康物联网的三分之一表现来自医疗终端。公司计划于2019年组建惠康物联网的医疗和金融业务。从业务角度来看,该公司赢得了第一个医疗软件物联网业务1000万个独立于传统医疗信息业务的软件项目订单并赢得了单独投标 - 江阴市人民医院“基于物联网等信息系统升级和服务项目的技术”,订单有望形成良好的市场示范效应。

医疗和健康互联网业务集团 - 分阶段取得进展。 1)健康的城市运营模式逐渐清晰。 2019年,这是“中山区区域卫生信息平台建设和运营项目”特许经营的第一年。根据中山区域卫生信息平台建设成果,公司继续完善居民健康服务,开展各项业务。此外,自2019年初,自贡市与公司签订了《全民健康信息平台建设和运营合作协议》,公司的“健康城市”建设和运营业务进入下一个城市; 2)总付款继续扩大用户数量。上半年,医疗互联网业务集团实现了180多个新客户医疗信息软件平台与公司总支付平台的整合,获得了3482万元的支付回扣收入; 3)互联网医院客户数量猛增。在公司建立互联网医院的客户数量猛增。特别是,建设基于互联网的医疗和服务升级的合同和销售线索总数超过了两年的总和。与此同时,区域互联网项目也在增加。

投资建议:公司是中国医疗信息技术的龙头企业之一,充分受益于行业的高度繁荣,有望进一步扩大市场份额,巩固其在行业中的地位。此外,公司的互联网医疗创新业务正在稳步发展,并将成为未来重要的增长极。预计2019年和2020年的每股盈利将分别为0.4和0.52元,并给予买入评级。 6个月的目标价是21元。

风险警告:行业竞争加剧导致毛利率下降的风险;创新业务发展低于预期。

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